基金专户加速转型应对期货私募单飞
时间:2014-4-4 15:52:12 核心提示：记者了解，目前，基金专户通道费率在千分之五到千分之七之间，加上千分之二的银行托管费，比证券类私癫痫病人症状有哪些募成本高。
王丹 上海报道
4月1日，第三批私募基金管理人登记名单公布，上海白石资产在列。同日，该公司宣布，“白石复利1号”集合理财计划发行。
这是继重阳投资发行首只股票类私募后，第一只由CTA(商品交易顾问)私募基金独立发行的私募阳光化产品。
白石资产金融投资部副总经理秦炜表示，这是公司也是给同行业作出的一种尝试，因此对产品的首发规模，公司没有太高要求，达到成立要求的3000万元门槛就好。
事实上，上海白石资产并不是第一家宣布独立发行产品的私募机构。
3月17日，东航金融在获得首批私募基金管理人资格的当天，子公司东航期货即火线发行了首只基金“种子一号”，基金投资标的定为股指期货、国债期货和商品期货，投资门槛为100万元人民币。
据悉，截至目前，该产品5000万元的预定规模已完成，且已提交备案，备案通过后就可以开立期货账户进行交易。3月29日，东航金融签约了12位CTA投资顾问，称将从中选定5位顾问作为“种子一号”的首发投顾。
“这两只期货集合理财产品都没有借助基金专户或信托通道，为期货私募独立阳光化开了先例”，好买基金私募分析师表示。
上海某期货私募负责人赵麒表示，“从法律上讲，通过通道发产品，期货私募并不是直接的管理人，只是外聘的投资顾问，基金专户通道自己没有下单资格，下达指令后交由挂名的基金经理决策和操作，这是有法律风险的。”
此外，在成本费用方面黑龙江哪家癫痫医院好点，“单飞”后期货私募可以节约不少通道费。
据21世纪经济报道记者了解，目前，基金专户通道费率在千分之五到千分之七之间，加上千分之二的银行托管费，比证券类私募成本高。
截至目前，期货资产管理业务的“蛋糕”都一直被基金专户把持，使得理论上应该享受美味的期货公司只有干瞪眼流口水。
“如今，终于有了分蛋糕的人”，4月3日，上海某期货公司资管部相关人士表示，之前，在期货理财方面，基金专户具有自己独到的优势。
“有限合伙虽然灵活，但税收高、风险大；走信托通道，虽然没有税收问题，但不能参与商品期货，只能在股指期货上套保和套利；期货公司资管没有投资的限制，却只能开‘一对一’专户，且无法做结构化产品，募集资金方面也没有优势。反观基金专户，其他通道的弱点都成了它的优点”，上述资管部人士表示。
北京某小型基金公司的专户业务部负责人宁夏治疗母猪疯哪家专业则坦言，期货私募“单飞”对专户发展较好的基金公司来讲，后续冲击不小。去年以黑龙江中亚癫痫病医院脑癫痫官网来，不少中小型基金公司都将期货专户作为专户业务发展的重点，而相较于借助通道的证券类私募，期货私募“独立单飞”的欲望更强。
他表示，由于期货私募的资金规模一般都是几千万元，与证券类私募基金动辄几亿，甚至十几亿的规模相比明显体小势弱，因此，借道基金专户的通道费用也相对较高，行业惯例是证券类私募基金通道费率的两到三倍。
不过，上海某专户业务发展较好的基金公司人士则表示，负面冲击也不会来得太快，暂时来看，公司专户业务尚未受到影响。
她说，一方面，除非管理规模很大，否则大多数期货私募短时间内难以通过银行的准入门槛；另一方面，基金公司与银行的关系往往比期货公司与银行的关系要密切，期货私募目前发行结构化产品居多，基金更能提供优先级客户支持。
更重要的是，早在去年下半年，不少基金公司就已未雨绸缪，逐步发展主动管理型期货产品，只是各家公司转型速度快慢不一，此次私募被允许独立发行产品将促进专户加速主动管理。
